理性人假设是规避风险的，即在同样收益情况下，偏好风险小的资产组合。同时有自己明确的效用函数。
马科维茨投资组合理论
马科维茨投资组合理论为投资者提供了一种风险与收益分析框架，该理论假设投资者在投资决策时只关注期望收益率和方差，并且是风险厌恶的理性人。理论基于对资本市场的一系列假设，包括市场有效性、证券价格为内在价值、证券收益率服从正态分布、证券可无限分割和市场允许做空等。在资产收益风险特征部分，通过数...
马科维茨有效假说
此外，马科维茨有效假说默认了一个基本假设，即每个投资者都是理性的和风险规避的。这在实际中不一定成立，特别是在股票市场中，投资者中可能存在诸如贪婪、恐惧和决策失误等非理性因素。这些因素可能导致投资者偏离理想的投资组合，从而无法充分利用马科维茨有效假说提供的优势。总结 马科维茨有效假说对现代...
马科维茨的资产组合理论
马科维茨提出了“均值——方差”模型，通过均值方差分析来确定最有效的证券组合，在某些限定的约定条件下确定并求解投资决策过程中资金在投资对象中的最优分配比例问题。马科维茨继承传统投资组合关于收益-风险权衡的原则，通过对证券收益率分布的分析，合理假设证券收益率服从正态分布，因而能够以均值、方差这...
【投资组合理论】马科维茨与MPT
1952年，马科维茨的《资产组合的选择-投资的有效分散化》论文标志着现代投资组合理论（MPT）的诞生，其理论核心是均值方差分析和投资组合有效边界模型，为金融学界带来了革命性的变化，马科维茨因此荣获1990年诺贝尔经济学奖。马科维茨的均值方差分析方法强调，投资是通过牺牲当前消费以期待未来收益增长的过程...
什么是有效投资组合
1 、马科维茨“资产组合”理论的基本假设 (1) 投资者的目的是使其预期效用 最大化,其中 , 和 为预期收益率和方差,被用于刻画预期收益率的大小以及风险程度状况,是投资者进行投资决策的重要参考变量。 (2) 投资者是风险的厌恶者,风险用预期收益率的方差来表示。 (3) 证券市场是有效的,即市场上各种有价...
行为金融理论产生背景
然而，EMH假定投资者是理性的，这在马科维茨的资产组合理论中得到了体现，他结合奥斯本的期望收益率，以方差衡量风险，得出投资者在风险和期望收益率平衡下的最优投资决策。夏普、林特纳和莫辛在此基础上发展了资本资产定价模型(CAPM)，认为高风险对应高回报，投资者的决策沿资本市场线进行。CAPM揭示了超额...
哈里·马科维茨主要思想
资本资产定价模型（CAPM）是马科维茨理论的延伸，夏普、利特纳和莫辛等人在1960年代将其与EMH结合，构建了一个基于理性预期的投资者行为模型。CAPM假设所有投资者有同质的预期和信息处理方式，风险被定义为收益率的波动，投资者在市场资产组合的基础上，通过贝塔（β）衡量资产对市场风险的敏感度。该模型表明...
哈里·马科维茨主要思想
随后，马科维茨的理论被进一步发展成CAPM。该模型在1960年代由夏普、利特纳和莫辛等人完善，并结合了有效市场假说。CAPM假设投资者具有同质的市场预期和信息处理能力，将风险定义为收益率的不确定性，并使用贝塔系数来衡量资产对市场风险的反应。根据CAPM，投资者会在市场资产组合的基础上进行投资决策，寻求风险...
什么是行为金融理论
第一、现代金融理论认为人们的决策是建立在理性预期、风险回避、效用函数最大化等假设上。实际投资决策并非如此。特韦尔斯基(1990)针对投资者准确无偏的奥斯本定义上的理性,指出投资者具有倾向于过分自信的心理特征;针对投资者如果接受更大的风险,他们就必须得到更高的收益率的补偿,即对马科维茨的投资者是风险回避型的...
行为金融学复习题
行为金融学复习题概要 判断题1. 市场均衡意味着无套利机会（√）2. 算法并不能保证问题的解决（×）3. 现代金融理论并未完全基于"经济人"，有效市场理论是其一部分（×）4. 凯恩斯强调心理预期在投资决策中的作用（√）5. 理性人假设忽视了未来认知偏差（×）6. 频繁评估可能导致损失厌恶（√）7. ...
