急：财务管理案例分析（高手请进！）

Question

1、资料：某公司长期资金为2000万元，其中长期借款500万元，长期债券400万元，普通股1000万元，留存收益100万元。其中：长期借款利率为10%，筹资费率为2%；长期债券发行价为500万元，筹资费率3%，债券票面利率为8%；普通股的资金成本为12%；留存收益的资金成本为10%。该公司所得税率为25%。

要求：试计算该公司长期资金的综合资金成本。
2资料：某公司准备购买一条生产线，投资额为1000万元，使用年限为10年，采用直线法计提折旧，期末净残值为50万元。该生产线前五年每年实现销售收入800万元，成本总额为445万元；后五年每年实现销售收入1000万元，付现成本为505万元。公司所得税率为25%，资金成本为10%。

要求：（1）计算该项目的现金流量NCF；

（2）计算该项目的净现值NPV；

（3）试做出该项目是否可行的决策。
3、ABC公司现有资产总值1亿元，全部来自股权资本，当前股票市价为每股100元，公开发行的普通股股数为100万股。为发挥财务杠杆作用，公司正在考虑以10%的利率借款5 000万元，并用这笔资本回购公司50%的普通股。

要求：计算ABC公司两种不同资本结构下的每股利润无差别点（假设不考虑所得税的影响）

Answer 1

1.答：先算个别资金成本
长期借款资金成本=（500×10%×（1—25%）/500×（1—2%））×100%=7.65%
债券资金成本=（400×8%×（1—25%）/500×（1—3%））×100%=4.95%
综合资金成本=500/2000×7.65%+400/2000×4.95%+1000/2000×12%+100/2000×10%=9.4%

2、（1）. 每年折旧额=1000—50/10=95万元
前五年每年现金净流量=（800—445）×（1—25%）+95=361.25万元
后四年每年现金净流量=(1000—505) ×（1—25%）=371.25万元
最后一年现金净流量=371.25+50=421.25万元
（2）.未来报酬总现值=361.25×（P/A,10%,5）+371.25×(P/A,10%,9)—375.25×（P/A,10%,5）+421.25×(P/S,10%,10)=361.25×3.7908+371.25×(5.759— 3.7908)+421.25×0.3855=2262.51万元
净现值=2262.51—1000=1262.51万元
（3）.因为该项目净现值大于0，所以项目可行。
（不知道对不对啊。）

3.EBIT/100=（EBIT-5000×10%）/（100-100×50%）
EBIT=1000万元

自己做的。不知道对不对，谢谢采纳