财务管理HOT

Question

1.GHI公司生产销售甲产品，2007年的销售量为10万件，销售价格为20元每件，单位变动成本为11元每件，固定成本总额为30万元，利息支出为20万元，优先股股息为10万元。假定所得税率为50%。
要求：
（1）计算息税前利润；
（2）计算经营杠杆系数；
（3）计算财务杠杆系数；
（4）计算复合杠杆系数。

2.M公司正在作新产品生产决策。预计新产品的生产经营期为五年。生产该产品所获得的收入和需要的成本等有关数据如下：投资购入机器设备需110000元；投产需垫支营运资本50000元。项目投产后预计每年的销售收入为90000元；每年的材料、人工等付现成本为50000元；五年末设备的残值为10000元。假定该公司要求的必要报酬率是10%，所得税率为30%。
已知：（P/A,10%,5）=3.791;(P/F,10%,5)=0.621
要求：
（1）计算初始现金净流量；
（2）计算经营现金净流量；
（3）计算终结现金净流量；
（4）计算获利指数；
（5）依据所计算的指标评价该方案。

3.A公司正在考虑购买B公司的股票。预期B公司1年后支付的股利为每股3元，在可预见的将来股利会以8%的比例增长。B公司的β系数为1.25，目前同期国债利率为4%，市场股票的平均报酬率为12%。B公司的股票市价为每股45元。
要求：
（1）计算投资B公司股票的预期收益率
（2）计算B公司股票的内在价值
（3）替A公司做出决策

4.假设某公司从银行借入3年期的借款100万元，借款年利率为8%。银行规定的长期借款偿还方式有以下三种：
（1）到期一次偿还本金和利息，计复利；
（2）每年付息一次、到期一次偿还本金；
（3）每年等额偿还本金和利息；
相关系数如下：（F/P,8%,3）=1.2597;(P/F,8%,3)=0.7938;(F/A,8%,3)=3.2464;(P/A,8%,3)=2.5771.
要求：
（1）计算第一种方式下到期应偿还的总金额；
（2）计算第二种方式下到期应偿还的总金额；
(3)计算第三种方式下的每年等额偿还额；
（4）计算第三种方式下到期应偿还的总金额；
（5）如果该公司预计未来的投资收益率大于借款利率，该公司应选择何种偿还方式？如果该公司预计未来的投资收益率小于借款率，该公司应选择何种偿还方式？

Answer 1

1、
（1）EBIT=（20-11）*10-30=60万元
（2）DOL=(20-11)*10/60=1.5
(3)DFL=60/（60-20-10）=2
（4）DCL=1.5*2=3

2、我对这题的题目理解有些不明确，不知道是不是建设期为0，所以按照建设期为0计算的
（1）初始NCF=-160000
(2)折旧=（110000-10000）/5=20000
EBIT=90000-(50000+20000)=20000
经营NCF=20000*(1-30%)+20000=34000
(3）终结点NCF=34000+10000+50000=94000
（4）NPV=-160000+34000*(P/A,10%,5)+60000(P/F,10%,5)=6154
NPVR=6154/160000=0.0385
PI=1+0.0385=1.0385
(5)因为PI>1,所以具有财务可行性

3、
（1）预期收益率=4%+1.25*（12%-4%）=14%
（2）股票的内在价值=3/（14%-8%）=50元
（3）因为股票的市价45元低于股票的内在价值50元，所以应购买

4、不好意思，暂时有点晕了，看似简单的题居然不会做了，等我明白后再答吧

Answer 2

1.GHI公司生产销售甲产品，2007年的销售量为10万件，销售价格为20元每件，单位变动成本为11元每件，固定成本总额为30万元，利息支出为20万元，优先股股息为10万元。假定所得税率为50%。
要求：
（1）计算息税前利润=20*10-11*10-30=60
（2）计算经营杠杆系数=(200-110)/(200-110-30)=1.5
（3）计算财务杠杆系数=60/(60-20-10/50%)=3
（4）计算复合杠杆系数=1.5*3=4.5
2.M公司正在作新产品生产决策。预计新产品的生产经营期为五年。生产该产品所获得的收入和需要的成本等有关数据如下：投资购入机器设备需110000元；投产需垫支营运资本50000元。项目投产后预计每年的销售收入为90000元；每年的材料、人工等付现成本为50000元；五年末设备的残值为10000元。假定该公司要求的必要报酬率是10%，所得税率为30%。
已知：（P/A,10%,5）=3.791;(P/F,10%,5)=0.621
要求：
（1）计算初始现金净流量=-16
（2）计算经营现金净流量=9-5-(9-5-2)*30%=3.4
（3）计算终结现金净流量=3.4+1+5=9.4
（4）计算获利指数=[3.4*(P/A,10%,5)+6(P/F,10%,5)]/16=1.0385
（5）依据所计算的指标评价该方案。 可行
3.A公司正在考虑购买B公司的股票。预期B公司1年后支付的股利为每股3元，在可预见的将来股利会以8%的比例增长。B公司的β系数为1.25，目前同期国债利率为4%，市场股票的平均报酬率为12%。B公司的股票市价为每股45元。
要求：
（1）计算投资B公司股票的预期收益率=4%+1.25*（12%-4%）=14%
（2）计算B公司股票的内在价值=3/(14%-8%)=50
（3）替A公司做出决策 50>45 可购入该股票
4.假设某公司从银行借入3年期的借款100万元，借款年利率为8%。银行规定的长期借款偿还方式有以下三种：
（1）到期一次偿还本金和利息，计复利；
（2）每年付息一次、到期一次偿还本金；
（3）每年等额偿还本金和利息；
相关系数如下：（F/P,8%,3）=1.2597;(P/F,8%,3)=0.7938;(F/A,8%,3)=3.2464;(P/A,8%,3)=2.5771.
要求：
（1）计算第一种方式下到期应偿还的总金额=100(F/P,8%,3)=100*1.2597=125.97

（2）计算第二种方式下到期应偿还的总金额=100+8(F/A,8%,3)=100+8*3.2464==125.97
(3)计算第三种方式下的每年等额偿还额=100/(P/A,8%,3)=100/2.5771= 38.803
（4）计算第三种方式下到期应偿还的总金额=38.803*(F/A,8%,3)=38.803*3.2464=125.97
（5）如果该公司预计未来的投资收益率大于借款利率，该公司应选择第一方式。如果该公司预计未来的投资收益率小于借款率，该公司应选择第三种方式。