1. 某企业发行 5 年期债券，债券面值为 1000 元，票面利率 10 ％，每年付息一次，发行价为 1100 元

Question

1. 某企业发行 5 年期债券，债券面值为 1000 元，票面利率 10 ％，每年付息一次，发行价为 1100 元，筹资费率 3 ％，所得税税率为 30 ％，则该债券的资金成本是（ ）。
A.9.37％ B.6.56 ％ C.7.36 ％ D.6.66 ％

2. 企业向银行取得借款 100 万元，年利率 5 ％，期限 3 年。每年付息一次，到期还本，所得税税率 30 ％，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（ ）。
A.3.5％ B.5 ％ C.4.5 ％ D.3 ％

3. 某公司普通股目前的股价为 10 元 / 股，筹资费率为 8 ％，支付的每股股利为 2 元，股利固定增长率 3 ％，则该股票的资金成本为（ ）。
A.22.39％ B.21.74 ％ C.24.74 ％ D.25.39 ％

Answer 1

1、债券成本的工式是K=[ B * i *（1-T）] / [ b *（1-f) ]
B是债券面值
i是债券面利率
b是债券实际筹资额，按发行价格确定
f是债券筹资费用率
T是所得税税率
按公式代入进行计算K=1000 * 10% *（1-30%）/ 1100 * (1-3%) =6.56%
所以选B
2、由于手续费忽略不计，则可用一个简化的公式来计算K=i * (1-T）
i 是银行借款利率，T 是所得税税率
代入计算K=5% *（1-30%）= 3.5%
所以选A
3、股票的资金成本的公式为K=[ D / V（1-f）]+g
D是每年固定股利
V是普通股筹资金额，按发行价计算
f是普通股筹资费用率
g是年增长率
代入计算K=[ 2 / 10 * ( 1-8%) ]+ 3%=24.74%
所以选C
本人是学这个专业的，所以书上都有公式，希望能帮到你！！

Answer 2

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