IPO解决之道：同业竞争的处理

Answer 1

中国证监会的《首次公开发行并上市的管理办法》强调发行人的独立性，特别是在业务、资产、人员、财务和机构等方面。其中，同业竞争被定义为发行人及其控制的实体与直接或间接关联的公司从事相同或相似业务。这种竞争不仅限于控股股东或持股5%以上的关联方，控股股东的近亲属、董事、高级管理人员也可能构成竞争方，因为他们的行为可能影响公司的独立运营。

监管要求对关联方，包括持股5%以上的非控股股东，进行全面审查，以确认是否存在与发行人相竞争的业务。例如，天津膜天膜和杭州炬华科技案例中，即使持股比例不高，也可能被认定存在竞争。监管机构要求出具避免同业竞争的承诺书，并扩大核查范围至所有主要股东，以确保公正和透明。

对于实际控制人近亲属，证监会明确了原则，直系亲属的相竞争业务通常被视为同业竞争，需要个案分析；非直系亲属的关联业务则需详细考察其独立性。公司董事、高级管理人员及其直系亲属的业务，如果违反竞业禁止规定，同样构成IPO障碍，尽管这与同业竞争是两个不同的概念。

判断同业竞争的关键在于业务范围、市场细分、业务模式、核心竞争力和独立性等因素。解决办法包括业务剥离、股权转让、并购或清算，以及签订避免竞争协议。例如，广州港股份有限公司通过解释和承诺来处理与控股股东相关的企业可能的同业竞争问题。

当前，IPO审核中对同业竞争的审查更为严格，任何可能构成竞争的情况都可能成为障碍。因此，公司需要确保在IPO过程中充分解决和披露任何潜在的同业竞争问题，以符合上市要求。