证券所如何计算股票的涨跌？

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证券所计算股票涨跌的规则与权证不同。股票每日涨跌幅通常为10%，而权证的涨跌幅差异显著，某些认沽证可能高达数百%，且同一权证在不同交易日的涨跌幅度亦有变化。这使得许多投资者好奇，权证的涨跌停价格是如何计算的？此规则有何意义？

根据交易所规定，权证涨跌幅限制计算如下：

权证涨停价格 = 权证前一日收盘价 + (正股当日涨停价 - 正股前一日收盘价) × 125% × 行权比例
权证跌停价格 = 权证前一日收盘价 - (正股前一日收盘价 - 正股当日跌停价) × 125% × 行权比例

当计算结果小于等于零时，权证跌停价为零。举例而言，假设马钢CWB1的行权比例为1，今年7月16日其收盘价为4.130元，马钢股份收盘价为6.50元，则马钢股份7月17日的涨停价为7.15元，跌停价为5.85元。因此，马钢CWB1当天的涨停价约为4.943元，跌停价约为3.318元。需注意的是，计算结果可能小于零的特殊情况，如五粮YGP1，其行权比例为1.402，2007年7月18日收盘价为3.608元，正股五粮液收盘价为28.45元。五粮液次日的跌停价计算为25.605元，因此，五粮YGP1的跌停价约为-1.378元，结果小于零，故跌停价为零。

股票在上市首日无涨跌幅限制，但权证仍遵循上述公式计算涨跌停价，其中“权证前一日收盘价”以开盘参考价替代。中国对于权证涨跌幅限制的规定，旨在防范过度投机，同时，通过绝对价格而非百分比限制，扩大了权证的波动空间，体现了权证杠杆效应的特点。