在利率期限结构中，书上说:在某个时点，0息票债券的到期收益率等于该时期的利率，所以可以用收益率表示

Question

在利率期限结构中，书上说:在某个时点，0息票债券的到期收益率等于该时期的利率，所以可以用收益率表示期限结构， 这里的利率指什么？收益率指什么？为什么0息券的收益率等于利率？

Answer 1

在市场均衡时，零息债券的到期收益率等于市场利率。市场利率即即期利率，而利率的期限结构是即期利率随到期时限的变化关系。因此此时可以用到期收益率表示利率期限结构。此处利率是市场利率，收益率是到期收益率。零息债券的收益率等于利率是因为市场供求均衡，对该零息债正确定价了。

追问

那市场不均衡时，到期收益率就和市场利率不相等了？

追答

应该是的，这时候就有了价格高估低估之分，然后就能套利了。