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一、实训名称:迅达航空公司的长期筹资决策
二、实训目的:通过此案例的分析,掌握各种筹资方式的特点,适当地对各种筹资方式进行比较分析,从而正确地决策.
三、迅达航空公司于2000年实行杠杆式收购后,负债比率一直居高不下。直至2005年底,公司的负债比率仍然很高,有近15亿元的债务将于2008年到期。为此,需要采用适当的筹资方式追加筹资,降低负债比率。
2006年初,公司董事长和总经理正在研究公司的筹资方式的选择问题。董事长和总经理两人都是主要持股人,也都是财务专家。他们考虑了包括增发普通股等筹资方式,并开始向投资银行咨询。
起初,投资银行认为,可按每股20元的价格增发普通股。但经分析,这是不切实际的,因为投资者对公司有关机票打折策略和现役服役机龄老化等问题顾虑重重,如此高价位发行,成功的几率不大。最后,投资银行建议,公司可按每股13元的价格增发普通股2000万股,以提升股权资本比重,降低负债比率,改善财务状况。
迅达航空公司2005年底和2006年初增发普通股后(如果接受投资银行的建议),筹资方式组合如下表:
迅达航空公司长期筹资方式情况表 金额:市场价格/亿元
长期筹资方式 2005年底实际数 2006年初估计数
金额 百分比(%) 金额 百分比(%)
长期债券 49.66 70.9 48.63 68.1
融资租赁 2.45 3.5 2.45 3.4
优先股 6.51 9.3 6.51 9.1
普通股 11.43 16.3 13.86 19.4
总计 70.05 100 71.45 100
回答问题:
假如你是该航空公司的财务总监:
1、 请你分析股票筹资方式的优缺点;
2、 你如何评价投资银行对公司的资询建设;
3、 你将对公司提出怎样的筹资方式建议。

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谢谢!

第1个回答  2010-07-02
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