雅巴之争焦点

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"雅巴之争"的核心焦点是阿里巴巴集团想要回购雅虎持有的39%股份。阿里巴巴的CEO卫哲指出，雅虎已经不再拥有自主搜索引擎技术，阿里巴巴与雅虎的合作基础已经消失。同时，雅虎作为阿里巴巴的股东，只关注自身利益，没有对阿里巴巴做出任何贡献的策略，这让阿里巴巴感到难以理解。在2009年阿里巴巴集团十周年庆典之际，雅虎出人意料地抛售了其持有的阿里巴巴1%股份，以提振股价。2010年9月，雅虎宣布进军中国内地市场，直接违背了不在中国内地开展互联网业务的承诺，这直接挑战了阿里巴巴的价值底线。

在资本运作中，阿里巴巴与雅虎的合作开始时被看作是一笔不错的交易。马云用阿里巴巴39%的股份换取了雅虎10亿美元、雅虎中国全部资产以及雅虎品牌在中国的无限期使用权。然而，随着时间的推移，两家公司的发展战略渐行渐远，加上雅虎全球业绩下滑，双方合作开始出现问题。从雅虎角度来看，它虽然获得了资金收益，但并没有找到适合自己的业务转型方向，导致业绩下滑。而对于阿里巴巴来说，除了资金之外，并没有从雅虎那里获得必要的技术支持。阿里巴巴CEO卫哲表示，雅虎已不再拥有其自主搜索引擎技术，双方合作关系的基础已经消失。

从学术角度来看，沃顿商学院市场营销教授彼得·费德认为，这场公司控制权争夺战并非偶然，而是在双方合作之初就已经埋下风险隐患。双方都曾认为自己是具有相同发展方向的公司，但后来的发展证明，这种判断是不准确的，两家公司选择了不同的发展道路。无论在业务层面还是战略角度来看，都没有实现互补。

在资本的推动下，阿里巴巴与雅虎的交易看似划算，但实际上并没有达到预期的效果。阿里巴巴旗下拥有淘宝、支付宝两大核心业务，能够很好地进行资源整合并带来利润。然而，雅虎的业务模式在全球已经难以持续，双方继续合作缺乏必要理由。

在资本与公司发展的关系中，资本的作用可以是正面的。美国互联网公司在2000年后快速发展，为了发展不得不释放股份以获得资本的助力。成功的公司通常能够利用资本带来更科学的管理制度和更远见的发展策略，使公司在公众化和市场化过程中更加注重公司发展本身，而减少创始人的个人因素影响。

面对资本的博弈，公司创始人也需要采取一些策略来保护自己的权益。例如，通过融资获得少量股权，并在协议中设置额外条款保护个人权益。美国和欧洲的法律中都设有保护创始人权益的条款，以确保其持股比例不被稀释，明确创始人与投资人的权利关系。

"雅巴之争"对中国企业具有借鉴意义。公司的创始人们在对待资本的态度上越来越审慎，不仅要考虑战略是否具有互补性、管理是否具有可控性等关键因素，还要避免一味追求资本垂青。面对大型投资公司，中国企业需要发挥智慧来应对。