问一些美国金融危机的问题

Question

1，这次美国金融危机是源于雷诺兄弟公司破产，但为什么会一个公司引发到全国性的金融危机？
2，接下来看到的是美国的次贷问题，从而引发银行业收到波及，意思是说大家都还不起贷款了吗？或者不愿还贷？
3，美国经济独领全球经济，这次金融危机为什么会迅速波及欧洲，伤害到的不仅是房地产业，连那边的银行也受牵连，那银行里面本来的钱去哪里了？是不是因为美元汇率下跌而缩水？导致政府需要救银行!
4，美国批准8500亿美元救市，这么多钱从何来？不是说银行现在很困难吗，是不是通过多印美元来凑够这8500亿美元，会不会有通货膨胀的可能？
5，如果这场金融风暴影响到中国，老百姓会受到什么危害?
6，中国持有美国债券（还是外汇）好像是全球第一，这会不会使中国手里的这些美元迅速贬值，从而使中国也遭受劫难，百姓遭殃。
7，日本作为全球第二大经济体，好像没有受到什么冲击，那作为在全球经济比重不占什么大比例的俄罗斯，为什么股市会暴跌那么多？

就那么多，请达人赐教，本人不甚感激，谢谢

Answer 1

先来回顾短短1年多内的一系列“震撼人心”的消息：

HSBC罕见地发布预警－new century finance倒闭－Bear Stearn告破被廉价收购－ IndyMac等10多家银行破产倒闭－房利美，房地美告破，美政府弃资300亿美元拯救－150年历史的雷曼破产－美林被BOA收购－AIG告破，美政府弃资850亿拯救－高盛，摩根斯坦利转为商业银行－最大储蓄银行Wa-Mu破产－然后就是正在紧张激烈摩擦中的bailout plan。。。。没“赶上”01年的9.11，但在来到美国的第二个年头，现在确确实实感受到了一场金融和经济的9.11――美国次贷危机！感受着房市的哀鸿遍野，华尔街的分崩离析，股市的动荡不堪，全球资本市场的紊乱和投资者信心的一泄千里。。。。

作为一个非金融业的生物学生,,当看到这一堆堆震人耳目的新闻时，3个问题立刻萦绕我心头：什么是次贷危机？它为什么会发生？它的影响为什么会这么大？美国财政部的报告说现在问题的一个关键是信贷市场流动性的缺乏。然而，即使作为一个外行，了解了
这个危机的来龙去脉以后，我必须说这次美国也是全球的次贷危机，根本原因如果用一 句话来概括的话，那就是金融界的贪婪和政府对其的放纵而导致的。信贷市场流动性呆滞只是结果，不是原因。为什么这么说？弄清了那3个问题，就显而易见。

什么是次贷危机？先得了解什么是次贷。美国金融业把借款人分为两个等级: prime 和 subprime。 Prime指那些信用记录较好，收入稳定，资产有保证的借款人；subprime则指那些信用和资产保证比较差的借款人。把钱贷给这些subprime的人，就是次贷。以房贷的形式发放，就是次级房贷。显而易见，把钱借给这些subprime的人，风险很高。那么这个次贷危机是怎样发展而来的呢？

最早要从21世纪伊始开始，网络经济的泡沫后，美国为了刺激经济，大幅降息到40年来 最低水平，政策上也大力刺激消费。降息有3个直接的影响：企业借钱变容易,成本变低，扩张生产更容易；消费者借钱消费更容易成本变低，贷款消费因此更昌盛（特别在美国这样有着借贷消费的民族性的国家）；消费者储蓄的动机降低，更多资金流向市场。 在这样的背景下，房地产开发商开始到处开发项目,而居民也都开始积极买房，房地产业逐渐一遍火热，而房地产的火热，很容易就拉动其它行业比如建材，零售业的上升，进一步刺激消费。因为居民的买房需求被拉动和推动，需求大于供应，房价不断上涨（ 回想当时miami, palm等地的房价）。而房价的上涨进一步刺激了居民和投机商买房。 设想一下，在当时买一幢房，假设50万，首付20％＝10万，剩下从银行贷款，分5年付 清，每年本金加利息9万，那么5年为房子总共付55万。而当时房价涨势喜人，5年后房
子涨价到70万，买了房子，不仅白拿了房子，还尽赚了15万！因此，大批居民涌向银行 贷款买房，投机商更是不会错过这样的计划，大力加入炒房，使得房价进一步升高。房 市的火热程度可想而知。开始阶段，银行和房贷机构贷款的要求还是比较高的，要拿到 房贷需要良好的信用和资产纪录。然而，这样的贷款者有限，这部分市场逐渐达到饱和 。银行和房贷机构如果就此打住，那么就不会有今天的局面。然而，面对房贷的高利润 回报（比如例子中40万5年贷款产生5万的利润，达到12.5％的回报率。实际的可能更高 ），金融界的贪婪，使得他们根本不想就此罢休，而把手伸向了那些信用和资产保证差 的客户，也就是subprime市场。这些人大都没有固定收入，信用记录差，通常很难拿到 房贷。为了赚取高额利润，银行和房贷机构开始放松贷款限制，向这些人提供房贷。当 时甚至出现了无本买房（不需要多少document，甚至无需首付）。而且，银行和房贷机构当然知道这样风险很高，因此给这些人的贷款，利率很高，比prime lender要高很多，以此求得高回报。这些贷款，往往首付低，第一年利率也不高，但采用浮动利率，从第二年或晚些开始，利息会增高很快，借款人还贷压力抖增。然而，如果房价在上涨的话，借款买房的人还是赚的或至少没有损失。因为，虽然如此，那些subprime lenders 还是很乐意借这种高利贷买房，更何况美国人本来就是一个借钱消费的民族！因此，在 银行和房贷机构的贪婪推动下，次级房贷市场在美国蓬勃发展起来。房贷虽然利润高，但一个问题是流动性差，因为房贷往往要10甚至20年才到期。同时次贷的固有风险高。
美国金融业这么发达，精明的银行和房贷机构如此想出了将房贷抵押证券化，以房贷 抵押贷款为资产，发行证券。这样证券被购买后，原来10年，20年的房贷立刻就可以兑 现，流动性大大增强，同时风险也分散给了那些买证券的投资者。前面提到的房利美，房地美就是两家典型的这样的房贷公司。他们从银行把这些房屋抵押贷款买过来，然后转换为证券卖出去，赚取利润差，同时利用得到钱自己也直接发放房贷，再证券化出售。这两家公司垄断美国房贷市场的70％，所以你可以看出那是多少资产，导致后来一旦破产，美国政府要拿出300亿美金来缓救。也有些银行不把房贷卖给房利美房地美这样的公司证券化，而是自己干。典型代表就是Wa-Mu, 导致后来这家最大的储蓄银行因此破产。

可以看到证券化的好处很明显，但一个问题是，证券要获得投资者的青睐，需要好的信用评级。这些次级贷固有的风险明显很高，难以获得高的信用评级。怎么办？这个时候 ，投行就进来发挥了。证券承销是投行的传统业务和强项。这帮精明的人把次级房贷进行分类和整合，挑出里面风险低和高，把低捆绑在一起，成为信用高的高级贷；然后将他们的hedge risk理论运用过来，把少量风险低的次贷跟更多高风险的次贷整合到一起，说可以对冲风险，整体上打包后的产品风险就较低，因为原来高风险的次贷现在也变成非高风险了。那些信用评级公司（标准普尔和穆迪）也真给这些产品评了不错的信用评级。普通投资者，很难评级一个金融产品的信用程度，所以很相信标准普尔和穆迪这样公司的评级。银行，房贷机构生产的次级房贷，加上投行的精心加工后，在获得了不错的信用评级后，就这样浩浩荡荡金碧辉煌地涌向了金融市场。在当时房市好，房价上
涨，房贷借款者违约率低的情况下，这些证券收益率很高，因为迅速受到投资者的青睐和吹捧。美国的养老保险基金，social security基金,保险公司，投行，众多mutualfund, hedge fund以及众多国家的中央银行商业银行纷纷大量购买这些房贷证券。（比如中国1.8万亿外汇储备的1/5就买了这些证券！建行，工行，中行等一共也买了尽10个亿的这些证券！导致美国的这次危机对中国造成巨大无比的损失！！！再比如 Bear Stearn, 他当时的CEO Jimmy不顾风险，大量购买了这些证券，导致后面旗下两只基金破产，Bear Stearn被迫廉价被jp morgan收购）。到此，你大概可以看出，为什么次贷危机的影响会这么广泛。因为太多的机构和投资这购买了好的时候回报高当风险极高的 证券资产，一旦出问题，所有这些机构从生产商（银行，房贷公司）到加工商和销售商（投行）到投资购买者（社保资金，公共基金，对冲基金，投行，银行）都要受牵累，导致现在哀鸿遍野。

所以，贪婪的金融界把手伸向了风险高的subprime市场，然后又精明地将这些风险证券化，并轻松地混过了唯一的监管（信用评级公司），然后将这些风险大量注入金融和资本市场，并颇得同样贪婪的投资者的青睐，使得这一只占美国经济总量不到1％的房贷却把整个美国信贷和资本市场以及国际市场错综复杂地牵连起来，动一发而殃及整个网络。更不用说因信贷和资本市场问题而带来的实体经济等下游问题. 然而，他们觉得这样还是没有把这个次级房贷充分利用，保险公司也要进来捞一把。因为这些证券的固有高风险，保险公司向购买这些证券的投资提供担保，前提是你得付相当高的premium。（比如，AIG，就承担了总价约4000多亿的这类证券的担保，使得当它自身的信用评级骤然被降低时，它需要立刻拿出近1000亿美元来做collateral，而陷于破产边缘而受助于美国政府850亿美元的天价救助。）一直说美国的金融业发达，derivative 发达，真不是吹的，对一个房贷，能这么开发利用得淋漓尽致，必须得佩服一下。

无论房贷和其证券的高回报，都是建立在房市的稳定和上涨基础上。当2004年，美国政府开始大幅加息，收紧货币后，房市的泡沫开始浮出水面而逐渐捅破。利率上升后，借贷买房的成本大大升高，借贷买房的需求开始减少。而那些收入本来不具备买房实力但又已经以浮动利率借贷买了房的subprime lenders，也发现月供陡增，自己根本无力偿还。违约率迅速上升，foreclosure因此也急速上升。需求的下降和foreclosure的增加，导致房价开始下降。房价下降后，很多借贷买房的人发现，自己现在房子的价值比贷款的本金加利息要低，已经资不抵债，因为很多人开始疯狂想把房子甩手，卖房子的大量增多而买房子的大量减少，使得房价进一步垂直下降，还贷违约率不断上升。借款人都不还债了，银行和房贷机构资金链就周转不灵了，更不用说获得利润。以房贷抵押做资产的证券也因此失去了价值。原来的高利润资产，现在全成了不良资产正因为原来高
利润时贪婪地疯狂扩张这些资产，使得这些资产在这些公司中占到了很高的比重，所以一旦这些资产出现问题，整个公司基本就完了。典型代表如雷曼（其所借债筹资资金是其本身资产的30倍！而很大部分是次贷。所以在这场危机中不破产才怪）。

所以，从上面的分析中，你可以看出这个次贷危机的来龙去脉，看出它为什么又会影响这么大！而就其原因，抛开技术的角度，本质的原因，一方面是因为金融界的贪婪，将钱过度贷给不该贷的高风险subprime lenders，又将一房贷产品的利润榨取利用到了极致,使得它广泛牵涉到了美国国内外信贷和资本市场各个环节。当然美国很多购房者本身的贪婪也是一个原因，很多人没有实力买房，却贪婪地超前消费。另一方面，是因为美国政府和市场缺乏有效的监管，对这种贪婪和冒险行为任期放纵。唯一的关卡－信用评级－也已经跟华尔街混为一体。天下没有只涨的房价和股价，次贷的风险显而易见，金融从业者本身也很了解这个风险，然而却很少有人真正去规避这个风险。为什么呢？
因为金融企业和个人高利润的贪婪追求，往往使得他们很敢于冒险。金融行业的运作模式，则使得他们往往不会考虑长远效应，只管尽可能地抓住眼前的机会，赚取尽可能多的capital，从而获得高额的季度和年度bonus. 所以明知房价有下降的一天，但当房价好的时候，他们还是不顾后面的风险，先抓取眼前的机会赚一笔，即使它是短暂的。所 像bear stearn, 雷曼这种，1年多前在问题爆发之前，收益还好得出奇！华尔街的根本运作模式，是筹集别人的钱来投资，面对高风险但高回报的项目，赚了他们可以获得高额bonus,亏了也反正陪的是投资人（shareholder）的钱，他们自己已经赚得钵满盆
溢。所以，他们很敢于冒险，只顾短期利益，不顾长期后果。只有政府加以限制，才可控制他们的这些过度冒险行为。但美国政府一直标榜和倡导自由资本经济，对华尔街 和整个金融市场缺乏监管，现在终于尝到了苦头，开始用类似于社会主义的方式来解救这样一场危机，确实也让人觉得有点可笑。资本主义社会周期性地出现金融和经济危机，缺乏对这种行业性短期风险投机行为的监管不能不说是原因之一。

了解了这个次贷危机的来龙去脉和原因，他之所以有如此大的破坏力就显而易见了，可以进一步预测它的后期影响，评价paulson的bail out是否应该和可行，思考这样一场危机给中国带来怎样的启示（中国现在很多现象其实跟美国这次次贷危机发生过程很像）。

参考资料：wantz (wantz), 信区: USANews MITBBS

Answer 2

专业人士来给你解答 呵呵。100分还是很诱人的。

1，这次美国金融危机不是源于雷曼兄弟破产。这场危机的实质是股票市场投机所获得的虚拟货币远远大于实际价值的货币。引发点是次贷危机。可以这么说，由于政府监管的不利，导致全球金融业混乱虚高已经很久了。金融危机必然会爆发，08年只是爆发时间而已。

2，虚拟的货币变得太高了，而真实的货币还要履行它的职责。银行因此调整了信用级别，导致贷不到款，进而影响到股市。从股市又开始波及到整个社会。

3，世界经济一体化的结果。其实美国和欧洲的金融形式都很类似。都是依靠金融业的“虚高”来掩饰真实的经济。美国经济的繁荣实际上只是假象而已。当股票的价格远远高于真实的价值的时候，而真实的货币有没有那么多的时候，自然会造成这样的结果。

4，政府债券。就是国家国债。你说的银行是投资银行，钱比较少。而真正钱多的银行是储蓄银行。当然在美国没有多少储蓄。不是通过印美元。通货膨胀是肯定会有的。

5，中国股市从2000到6000你觉得正常么？好在国家有宏观调控。总体来说，对中国影响不大。因为中国的金融业都有严格的监管，不像美国。

6，中国的主权财富可能会缩水，但是和老百姓关系不大。

7，日本的经济在80初期的时候经受过类似的打击，政府对股市监管很有利，因此泡沫较少。俄罗斯是能源产出国，因为全球经济不好，对石油等能源需求变少，导致石油价格暴跌。因此股市会崩溃。

Answer 3

你问题还真不少 呵呵 但是都是些比较基础的问题 平时如果看看经济学的书就会明白

我就一个一个解释给你听吧 别让你脑子乱了 你前3个问题我可以一次回答给你

NO.1 NO.2 NO.3
回答这个问题首先你要知道雷诺兄弟是干什么，我简单做个比喻，在美国你想要买房子了，比如你月薪只有2000USD 而你看中的房子月供需要2000USD 即使是这样，雷诺公司还是敢借钱给你买房子，首先他们会帮你付首期，而且这个首期款他们会以十分低的利息贷款给你，之后你前3年的月供雷诺公司给你担保你每个月只要1000USD 这样一般人都觉得可以买的了房子了 但是月供的利息会变的很贵的 可以这样想 假设你第一年还不上一分钱贷款 而且首付的利息我们忽略掉，这样一年下来你还是欠了雷诺公司12，000USD 而利息则会每个月增加 因为你每个月都会多找雷诺公司接1000USD来供房子 之后的问题就出来了 有很多人这样做 但是你可以想到 只要3年过去了 你会要还雷诺公司多少钱呢？很多美国平民还不起这笔贷款，这样这笔债务就以次贷的形式成为了坏账，无法回收的钱，如果这样的坏账数量大了公司就因为没有这么多钱而破产。
之后我们说说为什么会产生金融危机。
这就是雷诺公司的资金来源问题，雷诺公司自己多数来自银行、股票、债券、以及投资者、而这么巨大的建立在信用机制上的借贷一旦出了问题，银行也会遭受很打的损失，大家都会说银行不是很多钱吗，其实这个观点有问题，你要知道银行的钱主要来自储户，当一个国家银根紧缩的时候，或者说成是老百姓需要大量现金，而不是想把钱存在银行的时候，银行其实就没有钱了，那么银行是怎么赚钱的呢？这个就是银行通过信用贷款或者抵押贷款而收到的利息。银行和雷诺公司和消费者的关系可以说成是：银行把钱贷给雷诺公司，雷诺公司把钱贷给了一般消费者。当然，给雷诺钱的不止银行这一种金融机构，我这里只是把关系介绍给你听
所以这次才有美国这么多的银行被收购、兼并、转型
同理银行和其他金融机构面对的损失也会嫁祸给其他的企业，因此产生了连锁反应才出现了经济危机。因为世界上基本没有哪个企业是不和银行打交道的，越发达的地方和银行的交往越多。

NO.4
你第四个问题可以这样回答，政府的钱是老百姓的钱，政府拿出来的8500亿USD就是政府的国税收入，为什么美国国会以前不同意就是因为美国总统要把国家拿的老百姓的钱不给国家做一些正常的国家开支，而要为这次经济危机中的次贷买单，至于国家怎么来这么多钱，一般除了国家的国税收入之外还有国债嘛！所以美国才呼吁各国支持他们啊！通货膨胀是不太可能的，不用担心这个，呵呵

NO.5
其实经济危机是肯定会影响中国的，我说的直白一点，美国的老百姓、企业等等都不无法大量的贷款了，那么他们平时的高消费就无法维持，他们都不消费了，哪些对外出国的业务就都会缩水，不是吗？ 至于你说老板姓嘛~ 就是在对外出口公司上班的人可能会减点薪水、有些公司可能会没钱赚，我说的是直接的引起的问题，间接问题那太多了，我就不多说了，就自己可以通过直接问题会产生什么影响，这个影响对我们中国有多大来进行联系

NO.6
美圆贬值和我们是否持有美国债券是没有关系的，但是美圆如果贬值，确实我们国家会受到一些损失，但是这个损失对于老百姓来说是冰山一角的感觉，可以这样理解，假设我们有美国债券1000亿USD买进债券的时候是以1USD:7RMB来的，然后美圆贬值了，变成1：5的比例，这样我们国家就损失了2000亿人民币就等于中国每个人损失了153块8，你想下你被别人偷了或者强了这么多钱会对你造成多大的危害呢？
这样来衡量你应该就可以安心了吧！

NO.7
你提这个问题的时候要明白，一个国家的股市跌了并不是说这个国家的人民就活不下去了，然而经济体出现了问题，那么人民就真的可能活不下去，至于你说为什么一个跌的多一个跌的少，这个只有股票分析人士可以给你专业的回答，但是我告诉你绝对不会因为经济危机就注定哪个国家的股市跌，跌多少，知道吗？其实在经济危机的时候，有些国家的股票某些日子还涨了呢，股票不是完全听经济危机的话的 但是算很听话的了

以上这些都是小弟的个人论断，其实个中有些问题如果要深究可以出本书了，但是提问者有什么问题我还是乐意继续告诉你的

Answer 4

次货危机从去年起就已经暴发了.金融危机并不是拥有158年历史的华尔街第四大投行雷曼兄弟控股公司的破产。雷曼只能说是导火线.与此同时，美林公司董事会不得不通过贱售给美国银行的提案。惊恐的恶火因而蔓延烧向美国国际集团AIG，美联储为避免市场出现系统性崩溃，被迫出手救援AIG，斥资850亿美元进行紧急质借。美政府无力拯救雷曼.对于牵涉层面更广的美国国际集团，美联储依然伸出了援手，宣布将向美国国际集团提供至多850亿美元的贷款，避免金融情势全面失控。显然，美国当局受制于资源逐渐耗尽，已经无力逐个拯救濒临破产的投行，所有的动员，都需要把资源花在刀口上，必须同时兼顾金融系统风险以及财政赤字加速恶化的未来后遗症.美国政府主导贝尔斯登被收购，到财政部出手救助“两房”化解破产危机，再到放弃雷曼兄弟、拯救美国国际集团.
这次金融危机源于美国次级抵押贷款

美国政府应对次级抵押贷款危机策略
金融市场具有全球联动性，如果美国的金融市场发生问题，将对世界经济产生巨大影响，各国均不愿意看到这种景象出现。美国政府采取了以下方法应对次级抵押贷款危机：重视住房信贷市场危机的监控和预警；重视在美国和国外恢复金融市场信心；重视个人住房信贷市场底层消费者，防止房地产市场降温加剧；重视大型住房信贷机构的护市能力；重视利用国际金融市场的风险共担作用。
美国次级债危机扩大：全球股市现多年罕见暴跌
与美国政府的护市苦心大相径庭的是，由于投资者对次级贷款危机以及房地产市场的担忧席卷华尔街，7月26日，美国股指收盘暴跌，道琼斯工业平均指数下跌了300多点。受此影响，亚太股市27日纷纷下挫，日经指数跌幅较大，而澳大利亚、韩国等股指更是创造了今年以来的最大单日跌幅。纽约股市大跌同样波及欧洲股市。伦敦、法兰克福和巴黎股市指标股指26日纷纷下挫。
美国住房抵押贷款问题继续恶化，债务缠身的公司交易面临险境，这种状况导致26日美国资本市场普遍人心惶惶，全球范围的投资者夺路而逃，纷纷涌向较为安全的投资领域。
终极思考：居者有其屋国家是否不可战胜
但同任何其他投资一样，购买住房同样存在风险。那种认为房价只涨不跌的想法实在天真得近乎愚蠢。一旦房地产市场趋冷，低收入人群首当其冲受到冲击，即便侥幸保住了自己的房子，也会丧失流动性，无法去其它地区寻找更好的事业发展机会，因为房子卖不掉。

Answer 5

1，这次美国金融危机是源于雷诺兄弟公司破产，但为什么会一个公司引发到全国性的金融危机？
雷曼的破产只是加剧了大家对次贷的担忧，并不是他本身导致这次金融危机

2，接下来看到的是美国的次贷问题，从而引发银行业收到波及，意思是说大家都还不起贷款了吗？或者不愿还贷？
是不愿还，因为还银行的房贷足以买一套同样的房子还有余，他们宁愿破坏信用也不愿还这些钱

3，美国经济独领全球经济，这次金融危机为什么会迅速波及欧洲，伤害到的不仅是房地产业，连那边的银行也受牵连，那银行里面本来的钱去哪里了？
是不是因为美元汇率下跌而缩水？导致政府需要救银行!
不是因为美元汇率下跌
是因为欧洲的金融机构也购买了大量次贷衍生金融产品

4，美国批准8500亿美元救市，这么多钱从何来？不是说银行现在很困难吗，是不是通过多印美元来凑够这8500亿美元，会不会有通货膨胀的可能？
由国家财政来出，由于美国财政赤字严重，所以应该通过发国债来筹集。
经济下滑不会有通货膨胀

5，如果这场金融风暴影响到中国，老百姓会受到什么危害?
中国的金融机构也有受波及但不是很严重，储户的钱不会有问题的
另外全球经济减速可能导致中国出口急剧下滑，可能会增加中国的失业率

6，中国持有美国债券（还是外汇）好像是全球第一，这会不会使中国手里的这些美元迅速贬值，从而使中国也遭受劫难，百姓遭殃。
当然会贬值，这些外汇储备说到底也就是全国百姓的钱

7，日本作为全球第二大经济体，好像没有受到什么冲击，那作为在全球经济比重不占什么大比例的俄罗斯，为什么股市会暴跌那么多？
日本也受很大冲击，他是出口拉动型经济，全球经济下滑对他的打击也很大，比中国大。俄罗斯股市暴跌是因为他们之前过高的估计的油价，认为油价会一直在高位（能源也对俄罗斯经济拉动很大），也就是说他们的股市暴跌和今年中国股市的暴跌是一个道理，都是高估了自己经济的成长性，本身的经济发展还是快的