要求分别计算个别资本成本率

Question

要求分别计算个别资本成本率：1.A公司发行5年期年利率10%的债券一批，发行总价格300万元，发行费率3%，所得税率25%。2.B公司借入长期借款150万元，年利率6%，筹资费率2%，所得税率25%。3.C公司拟发行优先股350万元，预定年股利率12%，筹资费率1%。4.D公司普通股现行市价每股12元，现增发新股10万股，筹资费率6%，第一年每股发放股利1元，股利增长率为3%。（保留到0.00%）

Answer 1

1、债券成本=年利息×(1-所得税税率)/债券筹资额×(1-债券筹资费率)

债券成本＝10%×(1-25%)/(1-3%)=7.73%

2、银行借款成本= 年利息×(1-所得税税率)/筹资总额×(1-借款筹资费率)
银行借款成本= 6%×(1-25%）/(1-2%)=4.59%
3、优先股成本=优先股每年的股利/发行优先股总额×(1-优先股筹资费率)
优先股成本＝12%/(1-1%)]=12.12%
4、普通股成本= 第1年股利/普通股金额×(1-普通股筹资费率)+年增长率
普通股成本=（1/12）/(1-6%)+3%=11.86%

300+150+350+12*10=920
综合资金成本=300/920*7.73%+150/920*4.59%+350/920*12.12%+120/920*11.86%=10.08%