企业年初资金结构：资本总额2000万元，其中，长期债券400万元，优先股200万元，其余为普通股

Question

，长期债券利息率为8%，优先股股息率为10%，普通股股每股市价为20元，第一年每股股利支出2.5元，股利年增长率为5%，所得税率为30%。
求：企业年初综合资金成本率

Answer 1

由于没有筹资费用，计算简化了。计算如下：
1、公式：K=R×（1-T)/P(1-f)即长期债券资本成本率=8%×（1-30%）=5.6%
2、公式：K=D/P(1-f)优先股资本成本率=10%
3、普通股资本成本率=K=D*（1+g）/P(1-f)+g=2.5×(1+5%)/20+5%=18.125%
注意：普通股有两个：这里用第一个。
公式一：K=D×（1+g）/P(1-f)+g，（D：第一年或当期要发放）
公式二：K=D/P（1-f）+g（D：预计，即第二年）

综合资金成本率（加权平均成本）=∑(权重×资本成本率)
400/2000 ×5.6%+200/2000 ×10%+1400/2000×18.125%=14.8075%

Answer 2

不