某公司发行一种1000元面值的债券，票面利率为10％，期限5年，每年支付一次利息，到期一次还本。

Question

某公司发行一种1000元面值的债券，票面利率为10％，期限5年，每年支付一次利息，到期一次还本。问：若市场利率是12％，则债券价值多少?
市场利率10，债款价值多少?
市场利率8，债款价值多少?

Answer 1

解：债券的发行价格是债券发行时使用的价格，亦即投资者购买债券时所支付的价格。公司债券的发行价格通常有三种：平价、溢价和折价。    

债券发行价格的计算公式为：    

PV = I（P/A，i，n）+ M（P/F，i，n）    

其中：PV——债券的内在价值    

It——债券各年的利息    

M——债券的面值    

n——债券到期年限    

（1）市场利率是12％    

∴票面利率10% < 市场利率12%，折价发行    

PV = 1000 * 10% * （P/A，12%，5） + 1000 *    （P/F，12%，5）    

= 100 * 3.6048 + 1000 * 0.5674    

= 927.88（元）    

（2）市场利率是10%    

∴票面利率10% = 市场利率10%，平价发行    

PV = 1000 * 10% * （P/A，10%，5） + 1000 * （P/F，10%，5）    

= 100 * 3.7908 + 1000 * 0.6209    

= 999.98 ≈ 1000（元）     

（3）市场利率是8%    

∴票面利率10% > 市场利率8%，溢价发行    

PV = 1000 * 10% * （P/A，8%，5） + 1000 * （P/F，8%，5）    

= 100 * 3.9927 + 1000 * 0.6806

= 1079.87（元）

年金现值系数表和复利现值系数表如下