股票市场是怎么运作的？

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股票市场，也称作二级市场或次级市场，是股票发行和交易的场所，它为已发行的股票提供了一个买卖和转让的平台。在这个市场上，股票交易是通过投资者之间的买卖行为来实现的。通常，股票市场分为一级市场和二级市场，其中一级市场是股票的发行市场，而二级市场则是股票的交易市场。
有价证券不仅仅包括股票，还包括国家债券、公司债券、不动产抵押债券等多种形式。国家债券是最早投入交易的有价证券。随着经济的发展，股票和其他有价证券逐渐出现并成为证券市场的一部分。因此，股票交易只是有价证券交易的一部分，而股票市场也只是众多有价证券市场中的一种。现在，很少有单一的股票市场，股票市场通常是证券市场中专门进行股票交易的地方。
上市公司通过股票市场筹集资金是其主要的资金来源之一。随着商品经济的发展，公司的规模不断扩大，对长期资本的需求也日益增加。如果仅依靠公司自身的资本积累，很难满足生产发展的需求，因此公司必须从外部筹集资金。公司筹集长期资本通常有三种途径：向银行贷款、发行公司债券和发行股票。前两种方式需要支付较高的利息，并且有时间限制，这不仅增加了公司的运营成本，而且可能导致公司的资本不稳定，因此有一定的局限性。而通过发行股票筹集资金，公司无需还本付息，只需在利润中分配一部分作为股息。综合来看，发行股票是公司筹集资本的最经济有效的方式，对上市公司来说是有益的。因此，发行股票成为发展大型企业经济的重要方式，股票交易在证券交易中占有重要的地位。
股票市场的变化与整体市场经济的发展密切相关，它在市场经济中始终扮演着经济状况风向标的角色。
所谓的“牛市”是指市场普遍看涨，持续时间较长的上升市场。而“熊市”则是指市场普遍看跌，持续时间相对较长的下降市场。
道·琼斯根据美国股市的经验数据，总结出了牛市和熊市的不同市场特征，认为牛市和熊市可以分为各自的三个不同阶段。
在牛市的初期阶段，与熊市的后期阶段部分重合，通常出现在市场情绪最为悲观的情况下。大多数投资者对市场感到失望，即使市场传来好消息也置若罔闻，许多人开始不计成本地抛售股票。而有远见的投资者通过对经济指标和形势的分析，预期市场情况即将发生变化，开始逐步买入优质股票。市场成交逐渐出现微量回升，经过一段时间后，许多股票从盲目抛售者手中流到了理性投资者手中。市场在回升过程中偶有回落，但每一次回落的低点都比上一次高，吸引了新的投资者入市，整个市场交易开始活跃。此时，上市公司的经营状况和公司业绩开始好转，盈利增加引起投资者的关注，进一步刺激人们入市的兴趣。
牛市的第二阶段，市场状况虽然明显好转，但熊市的深刻教训使投资者仍然心有余悸。市场出现一种既不上升也不下跌的僵持局面，但总体来说市场基调良好，股价试图上升。这个阶段可以维持数月甚至超过一年，主要取决于上一次熊市对投资者心理造成的打击程度。
在牛市的第三阶段，经过一段时间的徘徊后，股市成交量不断增加，越来越多的投资者进入市场。大市的每次回落不仅不会使投资者退出市场，反而吸引更多的投资者加入。市场情绪高涨，充满乐观气氛。此外，公司的利好消息也不断传出，例如盈利翻倍、收购合并等。上市公司也趁机大举集资，或送红股或将股票拆细，以吸引中小投资者。在这个阶段的末期，市场投机气氛极浓，即使出现坏消息也会被作为投机热点炒作，变为利好消息。垃圾股、冷门股股价均大幅上涨，而一些稳健的优质股则反而被忽视。同时，炒股热浪席卷社会各个角落，各行各业、男女老少均加入了炒股大军。当这种情况达到某个极点时，市场就会出现转折。
熊市的初期阶段，其初段与牛市的末段部分重合，通常出现在市场投资气氛最为高涨的情况下，这时市场绝对乐观，投资者对后市变化完全没有戒心。市场上真真假假的各种利好消息充斥着每一个角落，公司的业绩和盈利达到不正常的高峰。不少企业在这段时间内加速扩张，收购合并的消息频传。正当绝大多数投资者疯狂沉迷于股市升势时，少数明智的投资者和个别投资大户已开始将资金逐步撤离或处于观望。因此，市场的交投虽然十分炽热，但已有逐渐降温的迹象。这时如果股价再进一步攀升，成交量却不能同步跟上，大跌就可能出现。在这个时期，当股价下跌时，许多人仍然认为这种下跌只是上升过程中的回调。其实，这是股市大跌的开始。
熊市的第二阶段，市场中任何的风吹草动都会触发“恐慌性抛售”。一方面市场上热点太多，想要买入的人反因难以选择而退缩不前，处于观望。另一方面更多的人开始急于抛出，加剧股价急速下跌。在允许进行信用交易的市场上，从事买空交易的投机者遭受的打击更大，他们往往因偿还融入资金的压力而被迫抛售，于是股价越跌越急，一发不可收拾。经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后，投资者会觉得跌势有点过分，因为上市公司以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步，于是市场会出现一次较大的回升和反弹。这一段中期性反弹可能维持几个星期或者几个月，回升或反弹的幅度一般为整个市场总跌幅的三分之一至二分之一。
熊市的第三阶段，经过一段时间的中期性反弹以后，经济形势和上市公司的前景趋于恶化，公司业绩下降，财务困难。各种真假难辨的利空消息又接踵而至，对投资者信心造成进一步打击。这时整个股票市场弥漫着悲观气氛，股价继反弹后较大幅度下挫。
在熊市的第三阶段，股价持续下跌，但跌势没有加剧，由于那些质量较差的股票已经在第一、第二期跌得差不多了，再跌的可能性已经不大，而这时由于市场信心崩溃，下跌的股票集中在业绩一向良好的蓝筹股和优质股上。这一阶段正好与牛市第一阶段的初段吻合，有远见和理智的投资者会认为这是最佳的吸纳机会，这时购入低价优质股，待大市回升后可获得丰厚回报。
一般来说，熊市经历的时间要比牛市短，大约只占牛市的三分之一至二分之一。不过每个熊市的具体时间都不尽相同，因市场和经济环境的差异会有较大的区别。回顾1993年到1997年这段时间，我国上海、深圳证券交易所经历了股价的大幅涨跌变化，就是一次完整的由牛转熊，再由熊转牛的周期性过程。